凯莱英最新财报公布，业绩情况如何？(第3/3 页)

最新季度的毛利率和净利率有所下降，但影响不大，费用控制能力较强；偿债能力优秀，资产安全性高。

四、估值思路

结合凯莱英所处的行业和经营情况，主要使用PE估值法来进行参考估值。

从估值来看，截至4月30日收盘，凯莱英当前PE为17.55，PE当前分位点为14.48%，PE中位数为59.1，估值处于历史相对低估区间，看上去不算太贵，但和推荐时候相比是有所上升的，

由于上市时间较短，可以参考行业平均值。

不过对比当初分析时候的PB值和分位点，目前的PB是1.752，分位点0.77%，都是相对更低的。

比起分析时候的股价，目前的股价也降低了不少。

五、风险提示

药物研发与生产业务为技术密集型，高素质专业人才是公司的核心竞争要素。虽然公司持续为员工提供有竞争力的薪酬及股权激励，

但由于行业近些年来发展迅速，对专业人才需求与日俱增，不排除发生人才流失或人才短缺的情况，这将给公司经营带来不利影响；

凯莱英研发、生产所需原材料主要以基础化工原料、化学试剂和溶剂为主，这些原材料市场供应充足、价格较为市场化，且公司与主要供应商已建立稳定的合作关系，

但是如果宏观经济环境发生重大变化或发生自然灾害等不可抗力，可能会出现原材料短缺、价格波动或原材料不能达到公司生产所要求的质量标准等情况，会影响公司的正常经营；

凯莱英的海外销售占比较高，海外客户以美元结算订单，随着业务持续、稳定的发展，业务量逐渐变大，汇率波动将会对公司业绩产生较大的影响。

六、总结

从凯莱英的最新财报数据来看，它2023年和2024年1季度业绩表现都不错，剔除大订单影响之后整体是上升的，盈利水平较高，其他财务指标也在合理范围内，可见凯莱英的投资逻辑还在。

从凯莱英所处的行业来看，我国CDMO行业在快速发展，承接了国外的需求，行业需求在不断提升，市场规模在扩大。

以中国为代表的新兴市场国家正处于医药外包行业的快速发展期，已成功切入全球创新药企cGMP供应链体系，逐渐提升在全球CDMO市场的占有率，

凯莱英作为全球第五大创新药原料药CDMO公司，约占据

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